تقريـــــــــــر عن سهم(الثروة)( سهم2006)(السهم الإستثماري الأول)(المجموعة السعودية)

--------------------------------------------------------------------------------


بسم الله الرحمن الرحيم
تقرير عن( سهم الثروة ) (سهم 2006)
السهم الاستثماري الأول في السوق السعودي(المجموعة السعودية للإستثمار الصناعي )
اختياري لهذا السهم كان بعناية فائقة لإجتماع مؤهلات الاستثمار فيه وهي كالتالي :

1.النشاط : تنمية وتطوير القاعده الصناعية بالمملكة ، وعلى الأخص الصناعات البتروكيماوية،وفتح مجالات تصديرها الى الأسواق الخارجية،وإفساح المجال للقطاع الخاص للدخول في صناعات أخرى باستعمال الصناعات البتروكيماوية .
( ولا ننسى أن السعودية تحاول أن تحتل المرتبة الأولى عالميا في مجال النفط والبتروكيماويات)
مشاريع الشركة :
أ)المشروع الأول:شركة شيفرون فيليبس السعودية: المشترك مع شركة شيفرون الأمريكية ، في الجبيل بكلفة إجمالية قدرها (2.440) مليون ريال ، وينتج المواد التالية (بنزين ، سيكلوهكسين ، جازولين)

ب)المشروع الثاني: الجبيل شيفرون فيليبس المشترك مع شركة شيفرون الأمريكية بكلفة إجمالية قـدرها (4.500) مليون ريال، على أن يبدأ الانتاج بداية 2007 وبعد تشغيل هذا المشروع يكون ما تنتجه المجموعة من المشروعين الاول والثاني المواد التالية (بنزين ، سيكلوهكسين ، جازولين ،ستايرين،بروبلين)

ج) المشروع الثالث : ويعتمد هذا المشروع على تخصيص أرامكو كميات كافية من مادتي الإيثين والبروبين ( الغاز )، وهو مشترك مع الشريك الأجنبي أيضاً بكلفة إجمالية قد تتجاوز14مليار حسب خبر الشركة المنشور في تداول بتاريخ 5/3/2006،ومن المتوقع أن يتم تشغيل هذا المشروع في عام 2010 وبعد تشغيل هذا المشروع يكون ما تنتجه المجموعة من المشاريع الثلاثة المواد التالية (بنزين ، سيكلوهكسين ، جازولين ،ستايرين،بروبلين ، بولي إيثلين عالي الكثافة ، بولي إيثلين منخفض الكثافة ، هكسين ، بولي بروبلين ، بولي ستايرين )

2.الخبرة في مجال البتروكيماويات : مما لا شك فية أن شراكة المجموعة السعودية مع شركة شيفرون الامريكية ( ثاني أكبر شركة للطاقة في أمريكا) يمنحها الخبره الكافية في هذا المجال .

3.محفزات الشركة في الوقت الراهنمنحة+إكتتاب+ قرض ضخم +مكرر ربحية جيد)

*المنحة : سهم لكل أربعة أسهم تم الإعلان عنه من الشركة وتمت الموافقة عليه من الهيئة للمساهمة في تمويل المشروع الثالث.

*الاكتتاب سهم لكل سهمين ) تقدير شخصي من خلال خبر الشركة بتاريخ 5/3/2006 الذي حصلت فيه الشركة على قرض قدره 3مليار من صندوق الاستثمارات العامة لتمويل المشروع الثالث وذكروا في اخر الخبر ان المتبقي من تمويل المشروع هو 2مليار وسوف يتم ترتيبه من خلال زيادة رأس المال بهذا سيكون الاكتتاب كالتالي :
اذا كان قبل منح ربع السهم : (2000مليون÷36مليون سهم ) ×100=55.5%من السهم
اذا كان بعد منح ربع السهم : (2000مليون÷45مليون سهم ) ×100=44.4%من السهم
* القرض: حصلت الشركة على قرض من صندوق الاستثمارات العامة وقدره 3مليار. اقتباس من موقع صندوق الاستثمارات العامة فيما يخص الجهات المستفيدة من الصندوق(وقد أنشئ هذا الصندوق في العام 1391هـ لدعم بعض المشروعات الإنتاجية ذات الطابع التجاري لاتصافها بالأهمية الكبيرة لتنمية الاقتصاد الوطني ) ، وهذا القرض يعادل تقريبا ضعفي رأس مال الشركة، كذلك يعادل رأس مال شركتين من شركاتنا ذات النشاط المشابه سوى سابك ، كما أن هذا القرض يدل دلاله واضحة على ثقة الجهة الممولة لهذا القرض في إمكانيات ومستقبل الشركة وقدرتها على السداد ، كما أن هذا القرض على حد علمي من أكبر القروض التمويلية التى تم إقراضها في سوقنا .

*مكرر الربحية : من أفضل مكررات السوق = 17.7 عند السعر 667 ريال
والحسبة تمت كالتالي : (413مليون÷11مليون سهم =(37.5ريال العائد )
إذا المكرر يكون على سعر667 كالتالي= 667÷37.5=17.7)

وقد يسأل البعض لماذا تحسب المكرر على 11مليون سهم ؟
فأقول له : أن أرباح 2005هي 413مليون ناتجة عن ربحية المشروع الاول المؤسس
بـ 550 مليون فقط أي ما يعادل 11مليون سهم (وليست ناتجة عن 24مليون سهم ولا عن 36مليون سهم) لان الزيادات المتتالية في رأس المال التي تمت الى 24مليون سهم و36مليون سهم جميعها تخدم المشروع الثاني فقط كما ورد في اخبار الشركة على الرابط http://www.siig.com.sa/a_about.htm
(اقتباس من الخبر :" ولغرض تمويل المشروع الثاني فقد قامت الشركة بزيادة راسمالها من (550) مليون ريال الى (1.200) مليون ريال ، وقد تمت تغطية الاكتتاب من المساهمين الحاليين ، بالإضافة إلى صندوق معاشات التقاعد")

4. معلومات إضافية من منظوري خاص ):
* يكون عدد أسهم المجموعة بعد المنح والاكتتاب =67.5مليون سهم

*على حد علمي أن المجموعة لديها منتجات بتروكيماوية لا تنتجها سابك ( راجع منتجات سابك البتروكيماوية وقارنها بمنتجات المجموعة السعودية )

* المستثمر الأجنبي ( لا اقصد من يستثمر في الأسهم فحسب ) وإنما من سينشئ مصانعا داخل المملكة بعد الانضمام لمنظمة التجارة العالمية سيبحث عن الاستثمار المفقود لديه في بلاده ، فلو لاحظنا إن المستثمر الأجنبي لديه في بلده بنوك وإسمنتات وخدمات وكهرباء وزراعة وتأمين ولكنه يفتقد(الغاز بأسعار منافسة الذي يعتبر أساسا في تصنيـــع البتروكيماويات ،بالتالي يكون أفضل الفرص لديهم هو الاستثمار في مجال البتروكيماويات.

* عدم اشتراك المجموعة السعودية في ينساب يدل على وجود استثمارات لديها أهم من الاشتراك في استثمارات جانبية، كما يدل على قوة استثماراتها ومشاريعها ومحاولة تكريس كل طاقاتها لهذه المشاريع.

* عدم التنوع في الاستثمارات يدل على إن الشركة لم تتشبع ولم تصل إلى أهدافها وطموحاتها في مجالها الرئيسي بل تسير بخطى ثابتة للوصول إلى أهدافها .

*المجموعة السعودية تنافس( سابك والشركات الضخمة ذات النشاط المشابه مثل ينساب والصحراء والتصنيع ) في المشاريع الواعدة من خلال حصتها من المشروع الثالث المقدر تكلفته بـ14مليار: فحصة المجموعة السعودية قبل إجبار وزارة البترول لها تخصيص 50% للاكتتاب العام تقدر بـ7مليار أي يزيد عن رأس مال ينساب ، كما يعادل أكثر من ضعف حصة سابك في ينساب ...الخ ( كما انه بعد تخصيص 50% للاكتتاب العام تظل حصة المجموعة اكبر من حصة سابك في ينساب ) .

*إجبار وزارة البترول والثروة المعدنية لها على تخصيص 50% من حصتها للاكتتاب العام يدل على ضخامة المشروع ومحاولة إفادة المواطنين بالاكتتاب في مثل هذا المشروع الواعد .

*توقعات خاصة عن الارباح المستقبلية : عند مقارنة أرباح 2004 مع التكلفة الاجمالية للمشروع الاول
(554مليون÷ 2.5مليار) ×100=22.16% من تكلفة المشروع
( اذا ارباح المجموعة السنوية من المشروع تعادل 22.16% من رأس مال المشروع)

ومنه نستنتج الارباح المتوقعة للمشروع الثاني=22.16%× 4.5 مليار=997.2مليون تقريبا
ومنه نستنتج الارباح المتوقعة للمشروع الثالث=22.16%× 14 مليار= 3.1مليار تقريبا
[color="navy"]
وبهذا يكون إجمالي أرباح المجموعة من المشاريع الثلاثة=22.16%×20مليار=4.4مليار تقريبا
وبالتالي تستطيع الشركة ان ترد أكثر من رأس مالها سنويا (ما يعادل 1.3من رأس مالها سنويا)
(أي افضل شركاتنا الإستثمارية)
ومما سبق يكون العائد على السهم كالتالي:4.4مليار÷67.5مليون سهم =65ريال تقريبا
بهذا يكون السعر العادل على مكرر20=65×20=1300ريال
و يكون السعر العادل على مكرر25=65×25=1625ريال
و يكون السعر العادل على مكرر35=65×35=2275ريال
و يكون السعر العادل على مكرر45=65×45=2925ريال

*تصريح العضو المنتدب من شركة شيفرون الأمريكية في ملتقى جدة الاقتصادي حيث يقول إن مشاريعنا في المملكة من أفضل استثمارات شركة شيفرون في العالم.

*تماسك السهم والسحب الذي تم عليه اثناء انهيار السوق في فبراير ومارس من 2006 يدل على قوة السهم ، ومما يدل على ذلك الطلب الذي وضع من محفظة واحدة يطلب السهم بسعر636 بعد انتهاء التصحيح تقريبا ومقدار الطلب 410160سهم
أي ما يزيد عن 265مليون ريال أي اكثر من ربع مليارو يدل هذا على ثقة المستثمر في السهم حيث أن الطلب كان معرض للرش في أي لحظه لأنه على النسبة العليا وقريب من التنفيذ وإليكم صورة لذلك الطلب http://www.*******.com/vb/showthread.php?t=147892

*إيقاف مصنع شيفرون السعودية للصيانة لمدة شهر أثر على ربحية الشركة لعام 2005

*زيادات رأس المال بصفة مستمرة يوحي بمستقبل الشركة الواعد.

ملاحظة :1- كتابة التقرير بتاريخ 29/3/2006
2- جميع ما ذكر أعلاه اجتهاد شخصي ونظرة خاصة في السهم وهي معرضة للصواب والخطأ فإن أصبت فمن الله وإن أخطأت فمن نفسي والشيطان
3- جميع ماذكر أعلاه ليس دعوة للشراء (قرار البيع أو الشراء يعود لقناعة المستثمر).
4- الشركة مصنفة من الشركات المحرمة عند الشبيلي والعصيمي ومجازة عند المنيع والمطلق.


ما